什么是基金利率？
就是市场对于资金需求的一个预期。为什么是预期呢？因为这玩意儿不像央行给的标准利率那样，是个既定的政策利率（虽然也是央行发布的基准利率，但这个基准利率是不允许市场交易的）。这是个可上可下的浮动利率，这个利率的形成取决于金融市场上的供求关系——供大于求，那么利率就会下降；反之则上升。当然，这个波动受央行货币政策的影响。 那么又是什么决定于市场的供求关系呢？决定于资金的边际效率（其实也可以理解为无风险收益水平）和融资成本。
先说资金的边际效率，这个东西很虚，实际上是个社会平均利率水平（可以理解成无风险的资产收益率），因为人们进行投资的时候，总是倾向于将新投资的收益率与先前投入的收益率进行比较，如果新的收益率低于先前投入的收益率，不会有人继续追加投资，这样原先的收益率就决定了新增资本的成本。也就是说，在市场充分竞争的情况下，边际效率等于真实无风险收益率。
再说融资成本，这个比较好理解，市场上资金的价格。比如你到银行借10万元，贷款年利率2%，这就是银行考虑你借钱时的收益要求——它必须把利息收入加上风险溢价后高于2%才能放款给你。同样，你通过债券市场以5%的利率发行1亿元债券，这5%就是你的债券的“成本”，也就是企业对这部分资金的需求价格。这两个因素最后决定了基金的利率水平。
当然，实际情况比这复杂些，尤其是目前中国实行的是利率市场化改革，需要综合考虑央行的基准利率、货币政策的调控目标、金融机构的期限结构、信用风险等因素。不过原理就是这么个原理。