债券基金会亏本吗？
会，但是概率很小。 先说一个知识点，债券的收益由票面收益、利息、违约风险溢价和流动性溢价四部分组成。其中前两者是确定性收入，后两者属于风险收入。通常来讲，债券价格与利率成反比，当利率上涨时，债券价格下跌；反之，则价格上涨。当市场利率上升至高于债券的预期收益率时，债券的价格就会低于其面值，债券持有人就会遭受损失，也就是债券贬值了。这就是说如果未来利率水平上涨，你的债券基金有可能会亏损。
再一个知识点，影响债券价格波动的主要因素不包括利率，包括税延政策、流动性偏好、信用风险、通货膨胀以及国际收支状况等。所以有时候即使利率水平没变，债券价格也会发生波动。比如前几年央行采取的是渐进式加息模式，在这种模式下，虽然名义利率上升了，但由于每次提高幅度不够，使得实际利率仍然维持在较低的水平。这种情况就不会导致债券价格下降。当然，这种渐进式的加息方式最后也会导致债券价格上升。
现在回到正题，分析债券基金是否可能会亏钱。首先确定一点，债券基金并非百分百确定性赚钱。这是因为基金除了投资于债券以外，还要面对市场的流动性、信用风险乃至利率风险。这些风险的存在都可能导致基金资产受损。
接下来分析一下影响债券基金风险主要因素。 首先，任何基金都是通过买入并卖出获取差价来赚钱的，基金也不例外。一旦在市场当中买进时机选择不好或者卖出的时间选择错误，都会导致交易成本增加，间接损害投资者的利益。其次，基金的资产组合是由一批彼此相关且存在一定风险的金融资产组成的。当其中一种资产的变动偏离预测方向并且波及到其它资产上的时候，基金就会面临损失。举个例子，当某只债券基金的持仓中，有相当比例的可转债品种时，如果可转债的溢价率因为市场估值的原因出现大幅下挫，那么基金持有的可转债资产就会承受较大的净值回撤压力。 第三，基金的流动性管理也关系到基金的盈利情况。如果为了追求流动性的同时牺牲了一定的收益，那是得不偿失的。 第四，基金的信用风险也需要引起足够的重视。这里所说的信用风险不仅仅是发行债券企业或个人拖欠本金和利息的风险，还包括由于基金经理对信用评级把握不准而导致的亏损。 最后，基金的利率风险也是不可忽视的一部分。市场利率的变化对于债券基金的影响是最直接的。当市场利率急剧变化时，债券基金的净值也会有较大波动。
债券基金有风险，但是风险并不大。而且从过去几年的走势来看，债券基金整体上表现为涨跌幅较小，稳定性较好的特征。这对于保守型投资者而言是一个不错的选择。 提示：文中提到的“风险”指的是“不确定性”，区别于“风险敞口（风险资产）”的概念。