投资黄金还是白银？
如果单纯从价格变动角度来看，10年期国债利率是影响黄金价格最主要、最稳定的因素之一；其次才是美联储加息降息、中东局势等。 但目前影响金价上涨的主要动力似乎来自于美国通胀水平。
今年2月份美国CPI同比飙升至7.9%，创下40年来新高。美联储加息的紧迫性越来越强。3月15日晚，美联储宣布加息25个基点，将基准利率上调至0.25%~0.5%的目标区间，符合市场预期。这也是美联储近30年来的最快加息。 本次加息之前，美联储已连续三个月缩表，累计减少货币供给量3665亿美元。有分析指出，美联储货币政策转向的影响将在下半年逐步显现出来。若下半年加息三次，每次幅度25个基点的话，黄金价格最低可能会跌到1380元/克附近。但这种情况发生的可能性不大。
除了美联储加息以外，其他因素对金价的冲击都是短期的，很难延续下去。在很大程度上，美联储加息预期的变化将成为影响金价走势的决定性因素。 如果通胀居高不下，美联储加息的紧迫性越来越强，那么金价很可能继续震荡下行。反之，则有可能反弹回升。 目前来看，美联储加息预期升温已经对金价造成一定的压 力，短期金价可能继续低位运行。但是，考虑到当前各国央行抛售黄金储备的行为还没有停止，以及俄乌冲突导致原油、大宗商品价格依旧处于高位，通胀水平可能还将持续一段时间，美联储加息进程或将受到制约。
短期内金价可能继续维持弱势下跌态势，但在各利空因素逐渐发酵之后，存在反转的可能。 中长期来看，美联储加息预期及实际加息动作将对金价形成压制效应。同时，各国央行抛售黄金储备的行为也不会终止，这部分损失会通过其他渠道转嫁到消费者身上，最终由民众来承担高昂的通胀成本。黄金价格中期前景仍不乐观。 但也要注意到，在当前极端的通胀环境下，美国一些机构已经开始反思过去通胀预测的失误，并大幅调整未来的通胀预期。 美国劳工部公布的数据显示，美国2月CPI同比上涨7.9%，创1982年开始公布该数据以来的历史新高。此前美联储一直表示通胀是暂时的，预计会在加息过程中消退。然而事实并非如此。2月核心CPI同比增长6.4%，也高于市场预期。
目前美国的通胀构成中，能源价格上涨了30%以上，食品价格上涨了6.5%，房租价格上涨了5.6%。这些消费品的价格上升对民众的生活造成了极大的影响。虽然美联储仍然坚持加息立场，但市场对美联储加息幅度的预期已经出现显著下滑。CME联邦利率期货显示，市场对美国联邦基金利率峰值预期中值为3.96%，比前值下调0.73个百分点；预期加息575个基点的可能性已经降至不足三成，比前值降低约两成。 如果通胀得到缓解，美联储加息的压力也将随之减弱，黄金价格有望重拾升势。