2016的行情怎么样？
先引用一段历史上著名的神预测，2013年某券商发布的研报《泡沫还是趋势 - A股的抉择》： 上证50指数2014年的高点应该是5178点（详见此报告第一章），结果2014年全年上证综指上涨7.15%，刷新了2007年大牛市以来的最高涨幅记录；创下五年新高。
2015年初该研报被各大媒体疯狂转载，称之为“最奇葩研报”。 那么现在问题来了，经过2015年的大涨之后，是否意味着2016年会继续上演翻倍行情呢？答案当然是否定的。原因有二：
第一、2014年下半年以来A股一系列改革举措纷纷出台并落地实施，包括融资融券、股指期货等，这为市场提供了重要的做多动力。但是未来政策刺激的边际效应正在逐渐衰减，尤其是随着注册制改革的稳步推进，政策的确定性将逐步被市场的预期所取代，因此难以像过去一样提供持续而强劲的做多动能。
第二、国际形势不稳定性增加，欧美各国纷纷退出量化宽松政策，人民币汇率面临进一步下行压力，国内去产能去库存进程面临各种挑战，经济增长下行的风险不容忽视。这些问题将会影响到A股的估值底限。 但与此同时，我们应该看到，目前A股的估值水平依然处在低位，沪深两市平均市盈率分别仅约16倍和14倍，远低于历史平均水平。并且央行连续降息降准，释放流动性，市场利率下滑明显。
结合当前国内外宏观环境的演变趋势以及A股自身所处的估值水平，我们认为A股有望迎来一波震荡向上的行情，整体策略以持仓待涨为主。但是也要警惕国际局势、供给侧改革不达预期以及降息降准不到位带来的系统性风险。 至于板块方面，金融地产为代表的低估值蓝筹板块值得关注，同时可以关注有成长属性的TMT龙头。
总之，A股仍处于估值修复阶段，盈利基础并不牢固，单边上涨的行情很难出现，保持结构性行情的判断不变。